Navegando por el complejo mundo de los datos de opciones sobre acciones

en exclusiva riesgo.net webinar, convocado en colaboración con Cboe Global Markets, los expertos discutieron el mundo en expansión de los datos de opciones de acciones, el aumento de la inversión minorista dentro de él y los desafíos tecnológicos y las oportunidades asociadas con estos factores

El mercado de opciones sobre acciones ha experimentado un crecimiento sin precedentes en los últimos años, impulsado principalmente por el mercado de inversores minoristas.

El cierre global provocado por la pandemia de Covid-19, que cerró oficinas, tiendas, escuelas y actividades de ocio, combinado con un mercado de valores en caída libre y un mundo en crisis, creó el deseo de protegerse de lo impredecible, así como una aparente oportunidad de ‘ganar’. grande’ en los mercados de valores. Además, un crecimiento en las aplicaciones de corredores de libre comercio hizo que el comercio estuviera disponible para un grupo más amplio de inversores.

En cualquier medida, el crecimiento se ha disparado, creando una gran cantidad de datos, todos los cuales necesitan procesamiento, análisis y almacenamiento. Esto está sucediendo en un entorno impredecible de tasas de interés en aumento, aumento de la inflación y mayor volatilidad del mercado.

En esto riesgo.net En la sesión del panel del seminario web con Cboe, los expertos discutieron el panorama cambiante de opciones, centrándose en particular en el aumento de la inversión minorista, los datos asociados y los desafíos de gestión de riesgos, así como en la gestión de grandes cantidades de datos manteniendo la calidad.

Estos son los temas clave que surgieron de la discusión.

Las opciones de renta variable atraen

los A NOSOTROS Autoridad de informes de precios de opciones (OPRA) ha registrado un aumento astronómico en las series de opciones en los últimos 10 años, alcanzando 1,6 millones de opciones sobre 6.000 instrumentos subyacentes en comparación con las 500.000 de hace una década.¹

Del mismo modo, los mensajes que fluyen a través de la OPRA feed también ha experimentado un aumento espectacular, de un estimado de 10 millones por día en su punto máximo hace una década a casi 40 millones de mensajes por segundo en su punto máximo actual. Además, 2021 fue testigo de un pico de alrededor de 9,4 millones de transacciones por día, y el pico de 2022 alcanzó los 8,5 millones de transacciones por día, más del cuádruple de la cantidad de hace una década, cuando las transacciones máximas estaban entre 1,5 millones y 2 millones.¹

“[There is an] enorme cantidad de datos que fluyen a través de estos sistemas en los mercados de opciones. Esto ejerce presión sobre todos, desde la tecnología, donde debe procesar todos los datos, almacenarlos y obtenerlos a través de sus redes, hasta las mesas de negociación y los grupos de creación de mercado, así como los grupos de riesgo que procesan los datos para realizar sus análisis. ”, dijo Gerald Hanweck, Cboe.

La intensidad se extiende al back office, agregó, que tiene la tarea de administrar toda la información, desde los datos de referencia en torno a los contratos hasta los grandes conjuntos de datos que ingresan al final de cada día. Los participantes del panel coincidieron en que los desafíos relacionados con los datos y la tecnología son colosales, al igual que la oportunidad.

Datos y tecnología: a la altura del desafío

Las demandas tecnológicas de procesamiento, almacenamiento y computación para un panorama de comercio de opciones en expansión no se pueden subestimar. “El desafío técnico no es pequeño. Estamos hablando de 40 Gb por segundo en los requisitos de ancho de banda y aproximadamente 40 millones de mensajes por segundo en el flujo máximo a través de estas fuentes”, dijo Hanweck.

El comercio de opciones es único en el sentido de que muchas opciones no se cotizan o nunca se negocian. “Hay muchas cotizaciones de opciones que son muy amplias o se sientan en oferta cero y no se mueven todo el día, por lo que hay mucho trabajo para tomar esos datos y analizarlos, suavizarlos y [assigning] un valor teórico”, añadió.

Pero la tecnología ha estado a la altura del desafío, quizás en parte beneficiándose de un círculo virtuoso donde la tecnología permite más comercio y el aumento del comercio impulsa mejoras tecnológicas. Hoy en día, las plataformas de análisis de opciones en tiempo real pueden mapear datos históricos y proporcionar análisis de márgenes de cartera e indicadores comerciales derivados de los datos de opciones para beneficiar tanto a los inversores como a las bolsas. También se ha vuelto fundamental garantizar que la tecnología pueda ampliarse para igualar el aumento de la demanda de los usuarios.

Los panelistas señalaron cómo han evolucionado las tarjetas de red de alto rendimiento y cómo han aumentado la memoria y el almacenamiento para satisfacer la demanda de datos más fiables y seguros. Desde una perspectiva de finanzas cuantitativas, hay diversas herramientas disponibles para garantizar que se mantenga la integridad de los datos, incluidas nuevas técnicas para ajustar los modelos de valoración de opciones a los datos observados en tiempo real.

La evaluación de riesgos es importante y vital para proporcionar a los inversores la información que necesitan para tomar decisiones consideradas, señaló el panel, especialmente en mercados muy ajustados e ilíquidos cuando no hay precios.

La afluencia minorista y el imperativo de la integridad de los datos

El fervor e interés de los inversores minoristas en el mercado de opciones de acciones es claro y está aquí a largo plazo, y la integridad de los datos es vital para este grupo. Los inversionistas necesitan acceso rápido a datos confiables y precisos en el momento adecuado para comprender el riesgo y la recompensa de la inversión relevante, y cómo podría cambiar con el tiempo, señaló el panel.

La proliferación de aplicaciones móviles para la inversión minorista presenta un desafío tecnológico adicional, ya que los proveedores deben garantizar que la información esté disponible en este medio junto con la plataforma web tradicional. El panel también destacó cómo los formatos visuales pueden ayudar a los clientes a comprender las opciones de manera más efectiva.

Los inversores inteligentes también están aplicando análisis de alto nivel, incluidos los parámetros de riesgo, y deben confiar en la calidad de los datos para hacerlo. La tecnología de vanguardia y las soluciones de datos que producen volatilidades implícitas en tiempo real y griegos (delta, gamma, theta, vega y rho) en los mercados de opciones cotizadas globales se están volviendo clave en este mercado.

Los inversores ahora están interesados ​​en los diferenciales de opciones, señaló el panel, poniendo el servicio de plataforma y la educación en primer plano. Los proveedores están ansiosos por garantizar que haya educación relacionada con esto, incluida la de nuevas funciones o servicios de datos, a medida que crece la demanda de datos y análisis digeribles. «Nosotros nunca [release] una nueva característica, un nuevo servicio de datos o punto de datos si no podemos crear algo de educación a su alrededor, lo que, al final del día, impulsa esa escalabilidad”, dijo un panelista.

Inteligencia artificial (AI)/aprendizaje automático y mantenimiento de la calidad de los datos

Consumir feeds de datos de mercado de gran volumen en tiempo real no significa sacrificar la calidad. Los avances tecnológicos de próxima generación en rendimiento y almacenamiento también se complementan con una evolución de AIaprendizaje automático y técnicas estadísticas para gestionar la cantidad y salvaguardar la calidad.

“[These techniques mean] podemos ajustar los modelos de precios de opciones a los datos en tiempo real, para tener una buena imagen del precio teórico, incluso si la liquidez del mercado se agota o si los mercados de opciones cierran pero las acciones subyacentes siguen moviéndose”, dijo Hanweck.

“Incluso estamos viendo AI, técnicas de tipo red neuronal ingresan al mundo de las opciones para mejorar la minería de datos, así como nuevas técnicas que resuelven ecuaciones diferenciales y modelos de valoración de opciones con redes neuronales. Esto seguirá creciendo”.

Perspectiva de renta fija

Reconociendo un clima económico en el que las tasas de interés en todo el mundo están aumentando para combatir la inflación y los precios de los bonos se están vendiendo, el panel se centró en la renta fija. Si bien el mercado aún se enfoca ampliamente en los derivados lineales, existe la posibilidad de que los inversionistas comiencen a adoptar la desventaja definida y la ventaja asimétrica que pueden lograr con el comercio de opciones, dijo el panel, y repensar la cartera tradicional 60/40.

En resumen

El aumento de la inversión minorista en opciones de acciones no fue solo una distracción del bloqueo de Covid-19; claramente está aquí para quedarse, a pesar de que la volatilidad de las opciones, el volumen de datos y las cotizaciones y operaciones aumentarán con el tiempo. Los inversores minoristas han aprendido que las opciones tienen un lugar permanente en sus estrategias de inversión y negociación.

El crecimiento sin precedentes en este mercado significa que la integridad de los datos es más importante que nunca, y las fuentes de big data en tiempo real no tienen por qué significar un compromiso con la calidad. Es vital que los intercambios ayuden a facilitar ese centro tecnológico de próxima generación para que los mercados sean más transparentes.

notas

^{1. Mercados globales de Cboe, septiembre de 2022}