¿Boleto expreso a la riqueza? ¿O vía rápida al apocalipsis? Para la máquina de bombo de la inteligencia artificial, no hay término medio.
Seis meses después de que el debut de ChatGPT desencadenó una locura por la IA, la sociedad aún no puede decidir si la IA es el próximo boom estilo puntocom o una máquina del fin del mundo.
Tanto la exageración como el miedo pierden el blanco. Hay oportunidades en la IA, pero no es ni el amanecer de un nuevo mundo ni la muerte del viejo.
El término IA evoca visiones de robots de ciencia ficción, buenos y malos similares a los terminador películas: visiones tremendamente fuera de lugar que en parte avivan la exuberancia y el terror de hoy.
La realidad es más mundana: AI simplemente se refiere al «aprendizaje automático»: algoritmos que generan texto, imágenes, video, código de computadora u otros resultados basados en océanos de datos absorbidos a través de la programación anterior.
ChatGPT, una aplicación entre muchas, es una forma de «IA generativa» llamada modelo de lenguaje grande, capaz de crear texto casi humano a través de indicaciones simples. Parece inteligente respondiendo preguntas y escribiendo texto. Pero simplemente regurgita la programación.
El bombo y los miedos abundan independientemente. Entre los temores de los agoreros se encuentran las «falsificaciones profundas» (imágenes, audio o video editados por IA creados para alterar las palabras o acciones grabadas de alguien), el fraude telefónico con voces clonadas por IA, preocupaciones de seguridad cibernética y una supuesta «burbuja» de inversión en IA.
Un funcionario de seguridad cibernética advirtió que la IA era un “evento de extinción” potencial para la humanidad, haciéndose eco de algunos líderes tecnológicos que afirman vagamente lo mismo.
Pero los devotos de la IA dicen que «salvará el mundo», lo que sugiere no solo un futuro utópico, sino también ganancias iniciales masivas para los inversores.
Ambos campos exageran. Comience con las preocupaciones sobre las burbujas de IA. Algunos titulares promocionan una avalancha de inversiones en IA, inflando una burbuja que pronto estallará.
El Bank of America afirma que la IA se encuentra en una «burbuja bebé», señalando grandes rendimientos, pero no al rojo vivo como las burbujas en toda regla del pasado.
Los efectos sociales de la IA, ya sea en el trabajo, la privacidad, la seguridad o algo completamente diferente, son desconocidos.
Podrían pasar cosas buenas. O malo. ¡O ambos! O podrían ser pequeños, como los autos sin conductor inicialmente muy publicitados o la impresión 3D en el hogar (¿recuerdas ese bombo?).
Independientemente, el bien y el mal de la sociedad se desarrollan lentamente durante muchos años, en segundo plano para las acciones y de formas imprevistas.
Mientras tanto, los mercados se enfocan en cómo las tendencias afectan las ganancias corporativas durante aproximadamente tres a 30 meses, como siempre lo hacen, no más.
El fraude actual de la IA presenta un riesgo inmediato, pero la realidad del engaño no es nueva ni exclusiva de la IA. Siempre ha habido ratas, al igual que las acusaciones contra FTX y Sam Bankman-Fried se hacen eco de Bernie Madoff, quien se hace eco de Charles Ponzi.
Más allá de la fachada llamativa, el fraude es estructuralmente similar.
¿La IA impulsará la economía y las acciones? ¡Improbable! Claro, la exageración de la IA ayudó a las acciones tecnológicas a lograr ganancias del 34,5 por ciento en 2023.
Los semiconductores, cruciales para el desarrollo de la IA, llevaron al ascenso de Big Tech, con un aumento del 53,3 por ciento. Pero el aumento de Big Tech en 2023 se debe principalmente a un crecimiento de calidad y a la recuperación de su enorme caída del mercado bajista de 2022.
Considere esto: no ha habido una recesión global o estadounidense todavía. Las acciones de valor no fueron golpeadas el año pasado para establecer un gran repunte.
Sin embargo, muchos todavía temen la recesión que se avecina mientras sudan por el lento crecimiento actual. Por lo tanto, los mercados pagan una prima por las empresas capaces de aumentar los ingresos con confianza en una economía aletargada. Esas son acciones de crecimiento real, y son raras.
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Por lo tanto, las acciones de mayor crecimiento lideran ahora. La IA es parte de eso, en gran parte dentro de los semiconductores, pero no está sola.
Además, ahora no estamos en la fase de cambio de juego de la IA. Después de haber encuestado a cientos de empresas, puedo decir que sus usos prácticos hoy en día son en general mundanos, como las ganancias de eficiencia de la automatización de tareas repetitivas y la pelusa de marketing. Bueno, pero no cambia el juego.
La IA no es nueva. Las nuevas empresas tecnológicas que buscan IA atrajeron dinero de capital de riesgo durante años antes de ChatGPT.
Las grandes empresas tecnológicas utilizaron divisiones rentables para subvencionar la investigación y el desarrollo de IA. Tenían ventaja sobre las pequeñas empresas de nueva creación financiadas con capital de riesgo porque la potencia informática necesaria para entrenar estos sistemas es enorme… y enormemente costosa.
No son las pequeñas empresas emergentes de Silicon Valley las que impulsan la IA. Son los grandes en chips, software, análisis de datos, búsqueda y más con la primera posición.
Entonces, si bien parece tentador «entrar en la planta baja», este no es un momento de «planta baja».
Es imposible identificar ganadores tan remotos y a largo plazo. ¡Si pudiera lo haría! Pero la humildad es vital.
El fraude actual de la IA presenta un riesgo inmediato, pero la realidad del engaño no es nueva ni exclusiva de la IA.
Ken Fisher, fundador, presidente ejecutivo y codirector de inversiones de Fisher Investments
Incluso después de la agotadora reorganización de las empresas emergentes de Silicon Valley, un mar de pequeñas empresas permanece en medio de un exceso de entusiasmo en los juegos puros de IA ahora. Comprar dentro de ellos ahora es comprar exageradamente.
Con montones de clones de ChatGPT ya disponibles, ¿qué empresa nueva creará los márgenes de beneficio para justificar las valoraciones superiores? Y muchas son obras de teatro privadas. Las valoraciones incompletas y la falta de liquidez las convierten en especulaciones doblemente poco atractivas.
Cierta exposición a la IA puede ser beneficiosa. Pero no debería ser el factor decisivo poseer o evitar una determinada acción o sector.
En cambio, la inversión inteligente significa buscar un crecimiento de alta calidad. Si la IA impulsa en parte ese crecimiento, está bien. De otra manera no.
Ken Fisher es el fundador, presidente ejecutivo y codirector de inversiones de Fisher Investments, un asesor de inversiones global con $200 mil millones en activos bajo administración.
Actualizado: 04 de julio de 2023, 4:00 a. m.
