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Bloomberg

El gigante chino de autos eléctricos de $ 87 mil millones aún no ha vendido un vehículo

(Bloomberg) – La amplia sala de exposición emergente de China Evergrande New Energy Vehicle Group Ltd. se encuentra en el corazón del Centro Nacional de Exposiciones y Convenciones de Shanghai. Con nueve modelos en exhibición, es difícil pasarlo por alto. El advenedizo del automóvil eléctrico tiene uno de los stands más grandes en el Auto Show 2021 de China, que comienza el lunes, frente al fabricante de automóviles alemán BMW AG. Sin embargo, su presencia audaz oculta una verdad incómoda: Evergrande no ha vendido un solo automóvil con su propia marca. El desarrollador de propiedades más grande de China tiene una variedad de inversiones fuera de los bienes raíces, desde clubes de fútbol hasta aldeas para jubilados. Pero es la reciente entrada en los coches eléctricos lo que ha cautivado la imaginación de los inversores. Los accionistas han impulsado las acciones de Evergrande NEV que cotizan en Hong Kong más de un 1.000% durante los últimos 12 meses, lo que le ha permitido recaudar miles de millones de dólares en capital fresco. Ahora tiene un valor de mercado de $ 87 mil millones, mayor que Ford Motor Co. y General Motors Co. Tal exuberancia sobre un fabricante de automóviles que ha hecho retroceder repetidamente los pronósticos de cuándo producirá un automóvil en masa es emblemática de la espuma que se ha estado acumulando en Los vehículos eléctricos durante el año pasado, con inversores invirtiendo dinero en un rally que convirtió brevemente a Elon Musk en la persona más rica del mundo y tiene a algunos preocupados por una burbuja. Quizás en ninguna parte esto sea más evidente que en China, hogar del mercado más grande del mundo para automóviles de nueva energía, donde 400 fabricantes de vehículos eléctricos alucinantes ahora se disputan la atención de los consumidores, liderados por una camarilla de nuevas empresas valoradas más que los jugadores de automóviles establecidos, pero que En marzo de 2019, Hui Ka Yan, presidente de Evergrande y uno de los hombres más ricos de China, prometió enfrentarse a Musk y convertirse en el mayor fabricante mundial de vehículos eléctricos en tres a cinco años. El crossover Model Y de Tesla Inc. acababa de hacer su debut mundial. En los dos años transcurridos desde entonces, Tesla ha ganado una posición envidiable en China, estableciendo su primera fábrica fuera de los EE. UU. Y entregando alrededor de 35,500 autos en marzo. El rival chino Nio Inc. a principios de este mes alcanzó un hito significativo cuando su vehículo eléctrico número 100.000 salió de la línea de producción, lo que llevó a Musk a tuitear sus felicitaciones.A pesar de sus ambiciones elevadas y la valiosa valoración de Evergrande NEV, Hui ha retrasado repetidamente los objetivos de producción de automóviles. La camarilla de amigos ricos del magnate, entre otros, ha acumulado miles de millones, pero fabricar automóviles, eléctricos o de otro tipo, es difícil y requiere una gran inversión de capital. Los márgenes brutos de Nio solo se volcaron a territorio positivo a mediados de 2020, después de años de fuertes pérdidas y un salvavidas por parte de un gobierno municipal. Hablando en una llamada de ganancias a fines de marzo después de que la pérdida anual de Evergrande NEV para 2020 se amplió en un enorme 67%, Hui dijo que la compañía planeaba comenzar la producción de prueba a fines de este año, con un retraso respecto al cronograma original de septiembre pasado. No se espera que las entregas comiencen hasta algún momento en 2022. Las expectativas de una capacidad de producción anual de 500,000 a 1 millón de vehículos eléctricos para marzo de 2022 también se retrasaron hasta 2025. Sin embargo, la compañía emitió un nuevo pronóstico optimista: 5 millones de automóviles al año por 2035. A modo de comparación, el gigante mundial Volkswagen AG entregó 3,85 millones de unidades en China en 2020. No es solo el retraso en el calendario de producción de Evergrande lo que llama la atención. Una mirada más cercana bajo el capó de la compañía revela prácticas que tienen a los veteranos de la industria rascándose la cabeza: desde hacer que la venta de apartamentos sea parte de los KPI de los ejecutivos de automóviles, hasta intentar una línea de modelos que sería ambiciosa incluso para el fabricante de automóviles más establecido. una compañía extraña ”, dijo Bill Russo, fundador y director ejecutivo de la firma de asesoría Automobility Ltd. en Shanghai. “Han invertido mucho dinero en eso que realmente no ha devuelto nada, además de que están ingresando a una industria en la que tienen un conocimiento muy limitado. Y no estoy seguro de que tengan la ventaja tecnológica de Nio o Xpeng ”, dijo, refiriéndose a los fabricantes chinos de vehículos eléctricos que cotizan en Nueva York que ya están implementando funciones inteligentes en sus automóviles, como la navegación por láser. Las operaciones de Evergrande NEV revelan el alcance de su enfoque poco ortodoxo. Si bien ha establecido tres bases de producción, en Guangzhou, Tianjin en el norte de China y Shanghai, la compañía no tiene una línea general de ensamblaje de automóviles en funcionamiento. El equipo y la maquinaria aún se están ajustando, según personas que han visto dentro de las fábricas pero no quieren ser identificados discutiendo asuntos confidenciales En respuesta a preguntas de Bloomberg, Evergrande NEV dijo que estaba preparando maquinaria para la producción de prueba, y que lo haría ser capaz de fabricar “un automóvil por minuto” una vez que se alcance la producción total. La compañía tiene como objetivo la producción en masa y la entrega el próximo año de cuatro modelos: el Hengchi 5 y 6; el lujoso Hengchi 1 (que se enfrentará al Model S de Tesla); y el Hengchi 3, según personas familiarizadas con el tema. La compañía ha dicho a los inversionistas que tiene como objetivo entregar 100,000 autos en 2022, dijo una de las personas, aproximadamente la cantidad de unidades que Nio, Xpeng Inc. y Li Auto Inc., el otro contendiente chino de vehículos eléctricos que cotiza en EE. UU., Entregaron el año pasado, combinados. También se les pide a sus trabajadores que ayuden a vender bienes raíces, la columna vertebral del imperio Evergrande. Los nuevos empleados deben someterse a capacitación interna y asistir a seminarios que los analizan sobre la historia de la propiedad de la empresa y no tienen nada que ver con la fabricación de automóviles. Además, se anima a los empleados de todos los departamentos, desde los trabajadores de la línea de producción hasta el personal administrativo, a promover la venta de apartamentos, ya sea mediante la publicación de anuncios en las redes sociales o llevando a familiares y amigos a los centros de venta para que parezcan ocupados. El personal de nivel gerencial incluso tiene sus bonos de desempeño vinculados a tales esfuerzos, dijeron personas familiarizadas con la medida. Mientras tanto, los ambiciosos objetivos hacen que Evergrande NEV recurra a la subcontratación y los procedimientos de omisión que se consideran una práctica normal en la industria, dicen personas con conocimiento de la situación. Si bien está contratando agresivamente y recientemente calificó a Daniel Kirchert, un ex ejecutivo de BMW que cofundó la startup de vehículos eléctricos Byton Ltd., la firma ha contratado la mayor parte del diseño y la I + D de sus autos a proveedores extranjeros, dijeron algunas de las personas. La contratación de la mayor parte del trabajo de diseño e ingeniería es un enfoque inusual para una empresa que desea lograr tal escala.14 Modelos en una sola vez Una de esas empresas es Magna International Inc. de Canadá, que está liderando el desarrollo de Hengchi 1 y 3, una de las más importantes. dijo la gente. Evergrande NEV también se ha asociado con los gigantes tecnológicos chinos Tencent Holdings Ltd. y Baidu Inc. para desarrollar conjuntamente un sistema de software para la gama Hengchi. Permitirá a los conductores usar una aplicación móvil para indicar al automóvil que conduzca a través del piloto automático a una ubicación determinada y usar inteligencia artificial para encender electrodomésticos en casa mientras están en la carretera, según un comunicado el mes pasado. trabajando con socios internacionales como Magna, EDAG Engineering Group AG y el fabricante de piezas austriaco AVL List GmbH en el desarrollo de “14 modelos simultáneamente”. Los representantes de Magna declinaron hacer comentarios. Un portavoz de Baidu dijo que la compañía no tenía más detalles que compartir, mientras que un representante de Tencent dijo que la empresa de software es con una empresa relacionada llamada Beijing Tinnove Technology Co. que opera de forma independiente. Tinnove no respondió a las solicitudes de comentarios.En lugar de asombrosos lanzamientos de modelos, Evergrande NEV parece estar lanzando todo tipo de automóvil a la vez bajo su marca Hengchi, que luce un león dorado rugiente en la insignia y se traduce libremente como ‘imparable galope. ”Los nueve modelos que se lanzan abarcan casi todos los principales segmentos de vehículos de pasajeros, desde sedán hasta SUV y vehículos polivalentes. Los precios oscilarán entre 80.000 yuanes (12.000 dólares) y 600.000 yuanes, aunque los costos finales podrían cambiar, dijo una persona familiar. Esa es una estrategia de desarrollo de productos completamente diferente a la de los pioneros de vehículos eléctricos como Tesla, que solo ofrece cuatro modelos. Nio y Xpeng también han optado por centrarse en solo un puñado de marcas, e incluso entonces están luchando por abrirse paso en el negro. “El mercado ha demostrado la eficacia de la estrategia de ‘un producto en boga a la vez'”, dijo Zhang Xiang , investigador de la industria del automóvil en la Universidad Tecnológica del Norte de China. “Evergrande ofrece muchos productos y espera una victoria. Hay un signo de interrogación sobre si esto funcionará ”. Sin ningún sentido de fabricación de automóviles a largo plazo, Evergrande ha emitido directivas inflexibles para cumplir con sus últimos objetivos de producción, según la gente. Dos modelos, incluido el Hengchi 5, un SUV compacto que rivaliza con el G3 de Xpeng, tienen como objetivo la producción en masa en poco más de 20 meses. Para alcanzar ese momento, se pueden omitir ciertos procedimientos de la industria, como la fabricación de carros mula o vehículos de prueba equipados con componentes prototipo que requieren evaluación, dijeron personas familiarizadas con la situación. Evergrande le dijo a Bloomberg que ha entrado en una “etapa de aceleración hacia la producción en masa”. Tal como están las cosas, Bloomberg solo pudo encontrar una instancia en la que el Hengchi 5 se exhibió en público, en fotos y material granulado publicado por Evergrande en febrero mientras los autos circulaban. un campo cubierto de nieve en Mongolia Interior. Las acciones de la compañía se dispararon a un récord. Pasar por alto esos pasos es inusual, dijo Zhong Shi, un exgerente de proyectos automotrices que se convirtió en analista independiente. “Hay un proceso de ingeniería estándar de desarrollo, validación y verificación de productos, que incluye varias pruebas de laboratorio y en la carretera”. en China y en todas partes, dijo Zhong. “Es difícil comprimir eso a menos de tres años”. Si bien no hay indicios de que el enfoque de Evergrande viole ninguna reglamentación, su funcionamiento en el mercado de valores podría verse afectado por la realidad. Después de ganancias de mercado igualmente considerables, algunas nuevas empresas de vehículos eléctricos en los EE. UU. Que aún tienen que demostrar su viabilidad como entidades rentables y generadoras de ingresos han perdido su brillo en los últimos meses en medio de la preocupación por las valoraciones y a medida que los fabricantes de automóviles establecidos como VW se mueven más rápido hacia la refriega de los vehículos eléctricos. Leer más: El fin del dominio de Tesla puede estar más cerca de lo que parece El aumento de miles de millones de dólares de la industria tampoco ha escapado a la atención de Beijing. Las acciones de Evergrande NEV cayeron a la baja el mes pasado después de que un editorial de la agencia de noticias estatal Xinhua resaltara las preocupaciones sobre cómo está evolucionando el sector de los vehículos eléctricos. De particular preocupación son las empresas que están eludiendo su responsabilidad de construir automóviles de calidad, una carrera ciega de los gobiernos locales para atraer proyectos de vehículos eléctricos y las altas valoraciones de las empresas que aún no han entregado un solo automóvil producido en masa, según la misiva, que nombró Evergrande específicamente en ese sentido. “La enorme brecha entre la capacidad de producción y el valor de mercado muestra que hay una exageración en el mercado de NEV”, dijo. Sin embargo, las acciones de Evergrande NEV han ganado un 18% desde entonces, impulsadas por las perspectivas para el mercado de automóviles eléctricos de China. Los vehículos eléctricos representan actualmente alrededor del 5% de las ventas anuales de automóviles de China, según muestran los datos de BloombergNEF, y se pronostica que la demanda se disparará a medida que el mercado madure y los precios de los automóviles eléctricos caigan. Las ventas de vehículos eléctricos en China pueden subir más del 50% solo este año, dijo la firma de investigación Canalys en un informe de febrero. Con la competencia también en aumento, algunos fuera de la base de accionistas leales de Evergrande NEV siguen siendo escépticos. un carril preferido, no hay muchas posibilidades de ganar ”, dijo Russo de Automobility. “Tal vez haya alguna sinergia con los negocios inmobiliarios, pero ahora es una historia de vehículos eléctricos y bastante cara”. 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